http://www.paper.com.cn  2026-02-27 金融界

  2月25日晚间，裕同科技发布公告，旗下全资子公司香港裕同印刷有限公司拟以654.37万欧元(折合人民币约5348.2万元)的对价，收购匈牙利印刷包装企业Gelbert Eco Print合计60%的股权。交易完成后，Gelbert将成为裕同科技的控股子公司，并纳入合并报表范围。

  公告显示，Gelbert成立于2003年，注册地位于匈牙利Dunakeszi，主营印刷和包装服务，在欧洲市场深耕多年，拥有成熟的运营团队、完善的生产基地及优质的客户资源。从财务数据看，Gelbert 2024年实现营业收入6313.14万元人民币，EBITDA为1393.87万元人民币。本次交易估值参考其2024年经审计的EBITDA，对应倍数约为6.4倍。

  在交易结构上，裕同科技设置了"保留购买价款"机制。根据协议，总对价中约572.58万欧元将在交割日支付，剩余约81.80万欧元与Gelbert 2026年度、2027年度的经营业绩挂钩——标的公司考核期内年收入须不低于参考账目中的年收入，且EBITDA须达到参考账目的85%以上，否则裕同科技有权不予支付相应年度的保留购买价款。此外，Gelbert创始人承诺在交割日起10年内不从事竞争性业务，并将保留40%股权，在考核期内继续服务公司。

  裕同科技在公告中表示，此次收购是公司全球化产能布局的关键一步，旨在欧洲核心区域建立战略支点，提升对全球大客户的属地化服务能力，并以此为切入点开拓欧洲本土客户资源。公司同时提示，本次投资资金来源为自有或自筹资金，将导致现金流减少，且受市场变化和政策影响，仍存在一定的经营风险。

  值得关注的是，这已是裕同科技近期第二笔重要收购。2月10日，公司刚刚公告拟以4.488亿元收购华研科技51%股份，后者是一家专注于不锈钢、钛合金等精密零组件的国家级专精特新"小巨人"企业，产品广泛应用于折叠手机、智能手表、智能眼镜等终端。申万宏源研报指出，华研科技终端客户涵盖谷歌、三星、META等全球知名品牌，双方在消费电子大客户资源上具有较强协同效应。

  裕同科技作为国内包装行业龙头，2025年前三季度实现营业收入126.01亿元，同比增长2.80%，归母净利润11.81亿元，同比增长6.00%。