http://www.paper.com.cn  2025-11-19 大同证券

  玖龙、山鹰等头部企业多基地率先上调瓦楞纸、牛卡纸等价格50元每吨，山西强伟纸业等中小纸企跟进，涨幅30-8元每吨。终端市场同步走强，箱板纸、瓦楞纸均价周环比均涨80元每吨;白板纸受停机检修、库存下降影响，价格区间扩至 2500-3850元每吨。

  废旧黄板纸均价 1934元每吨居高不下，再生浆进口政策调整加剧供给收缩。纸浆市场亦添助力，呈现 “库存去化 + 价格稳升” 特征，国内主流港口纸浆库存环比减 5.3万吨，期货库存降至22.20万吨，反映需求改善。价格端，纸浆期货收盘价均值微升 10.8元每吨，国内漂针浆、漂阔浆均价分别涨11.25元每吨、18.75元每吨，成本预期趋稳。