据外媒报道，两家全球顶级私募股权巨头Lone Star与Atlas Holdings，正在研究对国际纸业旗下欧洲等地的包装业务发起数十亿美元的整体收购要约。

  报道称，这两家私募巨头是仅剩的实质性竞购方，其余潜在买家已陆续退出谈判。双方团队正在对原英国包装巨头得斯玛及其并入的国际纸业的欧洲资产，进行最后的财务模型推演。

  市场消息显示，最终报价可能低于60亿美元。

  2025年1月，国际纸业收购得斯玛的交易正式获得欧盟批准，交易对价58亿英镑，折合约72亿美元。为顺利通过反垄断审查，国际纸业当时作出承诺，剥离欧洲5家工厂，其中包含法国3家，葡萄牙、西班牙各1家，为这场跨国并购扫清障碍。

  今年1月，国际纸业宣布启动业务分拆战略，计划对集团进行结构性重组，拆分为两家独立上市实体。其中一家旗舰公司，将专注布局利润水平更高、经营更稳健的北美本土市场;另一家新主体，则整合了得斯玛与国际纸业原有欧洲包装资产，继续沿用 “得斯玛” 品牌。

  按照集团原本既定路线图，全新的“得斯玛”原计划在伦敦与纽约两地双重上市。然而，两家私募巨头的收购意向彻底打乱了原有节奏，让这项稳步推进的上市计划正面临被迫搁置的巨大风险，也让国际纸业面临着两难抉择。

  一方面，私募一次性现金买断，对比周期漫长、极易受资本市场情绪扰动的 IPO，回款确定性更高。但不容忽视的是，本次交易给出的资产对价，已经远低于当年国际纸业收购得斯玛的成本，选择出售也意味着要直面亏损。

  另一方面，欧洲包装行业正处于下行通道，行业利润被持续挤压，而且能源、人力成本居高不下，继续持有该资产仍要持续承受盈利承压的考验。

  目前，Lone Star、Atlas Holdings 均拒绝就本次竞购传闻发表任何评论，国际纸业方面也未回应媒体问询。关键决策窗口正在不断临近，未来数周内，这场牵动全球包装行业格局的资产处置博弈，就将揭晓最终走向。