8月24日晚间，山鹰国际披露了2026年半年报。今年上半年，该公司实现营收142.59亿元，同比增长3.01%;归母净利润-6.82亿元，同比下降1730.29%。但从单季度来看，二季度较一季度减亏3.13亿元，环比减亏62.95%，6月单月公司整体已实现扭亏。

  △山鹰国际上半年主要会计数据，单位：元

  △山鹰国际上半年营业收入构成，单位：元

  造纸板块：

  经营修复取得实质性进展

  今年上半年，山鹰国际箱板纸收入为52亿元，瓦楞纸收入为26.96亿元，其他原纸收入19.90亿元，纸制品收入33.92亿元，再生纤维收入6.50亿元，其他收入8735.07万元。

  在造纸板块，山鹰国际上半年实现产量362.61万吨，同比增长1.67%;销量374.1万吨，同比增长7.68%，产销率 103.17%。业绩亏损的主要原因是，原料成本上行挤压毛利，造纸业务毛利率由上年同期8.05%降至1.01%，叠加投资收益亏损，侵蚀当期利润。

  进入二季度，面对废纸等原材料价格的波动上行，山鹰国际持续深化产品结构优化，适时调整产品定价策略，造纸业务毛利率环比持续提升。值得关注的是，6 月份公司整体已实现单月扭亏为盈，反映出阶段性经营修复已取得实质性进展。

  包装板块：

  从规模扩张转型价值创造

  在包装板块，山鹰国际上半年实现产量9.81亿平方米，同比增长0.40%，销量10.64 亿平方米，同比增长3.36%，产销率108.50%。

  山鹰国际坚定推进“从规模扩张向价值创造”的战略转型，围绕客户产品性质、市场受众及品牌形象等核心要素，提供提升客户产品价值的差异化包装服务。同时，公司联合内外部资源，持续推进包装工厂的自动化、智能化水平提升，包装业务整体运营效率持续优化。

  值得一提的是，祥恒(莆田)包装有限公司、武汉祥恒包装有限公司、中山中健环保包装有限公司、浙江祥恒包装有限公司四家包装企业，上半年对山鹰国际净利润正面影响达10%以上。同时，公司持续加快包装业务海外拓展步伐，寻求新的增长机遇。

  山鹰国际：

  精细化管理与财务改善

  在管理及财务方面，山鹰国际多措并举推进降本减负。在财务费用方面，随着公司主动压降有息负债规模、优化债务结构，上半年财务费用同比下降8.65%。在现金流管理方面，公司加大应收账款回收力度、合理控制库存水平，上半年经营活动产生的现金流量净额为16.44亿元，同比增长18.88%，造血能力稳步回升。

  山鹰国际方面称，展望下半年，随着行业传统旺季的到来及公司经营策略的有序推进，公司经营状况有望进一步好转。在产品端，公司将继续优化产品结构、提升高附加值产品占比;在成本端，公司将持续开展优质原材料的开拓工作;在管理端，精细化运营与费用压降将继续释放效益。